1、行業增長可能會顯著放緩。全年社會消費總額和社會消費品零售總額增速已經回落到個位數，而且還有下降的趨勢。這與中國經ji不能長期保持高速增長相吻合。在不久的將來，四五個點的增長可能已經很高了。從接待處來看，即使在我去過的一些村子里，二維碼也很方便使用。這在 POS 時代根本不是這樣。從C端來看，即使死去的老人不使用卡和代碼，而且每年新增就業人口都是新用戶，每年的增量也只有1500萬左右，是全社會近10億用戶（這個數字非常接近16-60歲的勞動力），增長率不會超過2%（以用戶數，而不是賬戶數） ）。以上三個方面的增量總和個人認為，未來兩三年下降10%左右是完全有可能的。
2、有競爭力但尚未建立。央行批準的第三方支付收單機構牌照有60家或70家，再加上銀行收單機構數量眾多，這些銀行和商戶具有天然優勢，尤其是大型商戶。收購本質上并不是一項高科技工作。即使智能、二維碼、人臉識別等發展起來，第三方支付公司也只是應用方，不能構成技術壁壘。收購本質上是一項勞動密集型工作（假如需要大量智能終端，也可以認為是資本密集型工作）。系統平臺搭建好后，余下的就是人員部署和維護了。競爭可想而知。
但另一方面，我個人認為收購市場還沒有敲定。近幾年政策變化很大，第三方支付的主要盈利點，或者說更大的商業模式，還在不斷演變。從實際結果看，除銀行和商戶外，第三方支付機構近年來相對穩定。換城仍是王道，未來行業的潮起潮落或并購應該是不可避免的。此外，銀行收單業務萎縮，人員成本高。顯然，做這項繁瑣的工作并不劃算。未來估計會從綜合服務的角度更加關注大商戶，進一步聚焦大、小，
3、行業增值服務探討。就個人而言，我一直堅持認為，收購本質上是一項技術含量低的又累又臟的工作。第三方支付機構拿到牌照以來，一直在考慮各種創新的賺錢方式，或許在一定程度上。為了說明這一點——當然，有更容易賺錢的機會，誰不會這樣做。自2011年5月以來，第三方支付牌照發放不到十年，但行業發展卻一波三折。互助基金、“套xian”、拉卡拉招股書中描述的“苦苦掙扎”的平臺業務等。由于二維碼的興起，POS機和工具的點幾乎消失了；由于國家發改委的價格變動和中國人民銀行的斷開直連等政策，套碼或直連套利也消失了；和共同基金是一個方向，拉卡拉POS機被剝離。以后有可能再次整改拉卡拉支付，但市場不是很受歡迎；兌現完全是一個灰色地帶。我個人認為，未來取決于金融供給側改革，可能是長期灰色的。我不知道; 支付寶的實力，甚至倒逼了銀聯云閃付。總之，增值方向不明確。和共同基金是一個方向，拉卡拉POS機被剝離。以后有可能再次整改，但市場不是很受歡迎；兌現完全是一個灰色地帶。我個人認為，未來取決于金融供給側改革，可能是長期灰色的。我不知道; 支付寶的實力，甚至倒逼了銀聯云閃付。總之，增值方向不明確。和共同基金是一個方向，拉卡拉被剝離。以后有可能再次整改，但市場不是很受歡迎；兌現完全是一個灰色地帶。我個人認為，未來取決于金融供給側改革，可能是長期灰色的。我不知道; 支付寶的實力，甚至倒逼了銀聯云閃付。總之，增值方向不明確。
4、與微信支付寶是競合關系。個人認為，由于微信和支付寶對C端客戶的控制程度較高，更大程度上是有比較特殊的商業模式，不容易將兩者與其他第三方支付劃等號像拉卡拉這樣的POS機，尤其是假如有其他第三方機構的分析，完全被視為與其他第三方機構的競爭。事實上，在POS機行業，微信支付寶更像是一家銀行。它既有個人C端，也有商戶B端，比如“花唄”，完全相當于銀行自己的信用在自己的終端上刷。此外，在微信支付寶的受理方面，
5、拉卡拉POS機高凈資產收益率可持續嗎？2018年數據顯示，拉卡拉的凈資產收益率接近23%，遠高于社會平均資產收益率，也高于招行16.6%、平安20.@ >9%。與萬科基本處于同一水平。ROE沒有專門的研究。個人認為，行業和企業的ROE可能存在一些差異，但假如不是破龍行業，或者處于壟斷競爭地位、進入壁壘強的企業，還是需要保持較高的賺錢能力更難。按照前文的邏輯，拉卡拉和收購行業還是一個競爭激烈的行業，很難維持這么高的ROE吧？此外，還可以看看行業龍頭FDC 2018年年報數據：年末資產383億美元，負債313億，凈資產70億拉卡拉支付，歸屬于母公司凈利潤10億. 拉卡拉2018年年報：年末資產50億元，凈資產21億元，歸屬于母公司凈利潤6億元。兩者對比，可以看出拉卡拉還是活的很好。其負債率遠低于全球龍頭，凈資產收益率遠高于全球龍頭。當然，國慶期間中美之間的分歧也不小。只是一個簡單的比較。至少可以說這個生意比較辛苦。
6、拉卡拉POS機發展的基石怎么？讓我們關注其商家和客戶。從商戶的拓展來源來看，拉卡拉接納了近2000萬商戶（2016年僅有404萬家），但直營的并不多，只有近300萬家（2016年為69萬）。我個人理解，這種非直營商家和線下店是不一樣的。線下加盟店換加盟店是很困難的，但在收購市場，這只是分分鐘的事。今天和明天我可以接你。你可以接別人。當然，也許有一個很好的組織和管理非直營商的方式，但我不確定。此外，在活躍商家方面，只有44%的直銷和69%的非直銷是直銷，直銷的質量不如非直銷；直銷的凈回款率為0.@>10%，也弱于非直銷。0.@>15%。
從拉卡拉POS機的收入貢獻來看，2018年排名前五的客戶中，浦發銀行和中信銀行兩家銀行不是商戶（此外兩家保險公司，一家是威爾士）。據我了解，銀行客戶實際上是在幫助銀行獲取票據。事實上，穩定性存在一些問題。銀行也可以在明年委托他人。2017年，前五名客戶中還有兩家銀行，中信和光大。連續三年TOP5客戶中，沒有大型連鎖超市、餐飲、酒店集團等優質商戶。
順便問一下，這樣的受理商戶結構和客戶結構，對其積分申請業務能起到怎樣的支撐作用呢？
7、拉卡拉POS機主要是小微企業嗎？拉卡拉招股書披露，“2018年發行人掃碼交易交易規模超過4000億元，交易筆數超過50億，占比11.76%，88.69 %”。據我所知，從發卡行（不是收單行）來看，一般問題下，銀行掃描交易的次數應該在70%左右。在中國也很難找到連鎖超市的蹤跡。是否可以進一步推斷小微商戶多？其非掃碼交易金額占比較高，可能與其主要保險客戶有關。順帶一提，拉卡拉的掃碼交易數量占比這么高。是否是可以推測它代表了很多微信和支付寶的交易呢？這么大的金額不可能都是銀聯二維碼。
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1、POS機性質 在選擇POS機時，首先需要了解POS機的性質。一般，POS機可分為有線和無線兩種類型。詳細來說，有線型POS機通過一根數據線與電源連接，數據傳輸穩定，適合于固定場所；而無線型POS機則無需數據線，有更高的靈活性和可移動性，適合于移動交易。 此外，了解POS機屏幕大小、功耗消耗和兼容性等因素，同樣是選擇POS機的關鍵。在申請時，可以根據自身使用需求綜合考慮這些因素。 總之，了解POS機性質對選擇有幫助，需要根據詳細需求和使用場景進行選擇。 2、POS機功能 在選擇POS機時，需要詳細了解POS機的功能和使用范圍。目前，...
